Security Analysis By Benjamin Graham, David L. Dodd

 Security Analysis: 

Principles and Technique


Reviews in hindi :

बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड द्वारा लिखित सुरक्षा विश्लेषण का पहला संस्करण 1934 में प्रकाशित हुआ था। यह समीक्षा उस मूल संस्करण को पढ़ने पर आधारित है, जो अब लगभग 78 साल पुराना है।

ग्राहम और डोड को कई लोग वैल्यू इन्वेस्टिंग के पिता मानते हैं। यह व्यापक खंड (परिशिष्ट सहित लगभग 700 पृष्ठ) पाठक को नट और बोल्ट प्रदान करता है कि ग्राहम और डोड वैल्यू वास्तव में निवेश करने का क्या मतलब है।

जबकि कई निवेशक आज "वैल्यू इन्वेस्टिंग" शैली के बारे में बात करते हैं, मैं चुनौती देता हूं कि कितने लोगों ने वास्तव में जीएंडडी कार्य कवर-टू-कवर की समीक्षा की है। दरअसल, कई मूल बातें समय की कसौटी पर खरी उतरी हैं।

बेंजामिन ग्राहम की रूपरेखा के अनुसार सही वैल्यू इन्वेस्टिंग, कड़ी मेहनत का एक बड़ा सौदा है।

तो "वैल्यू इन्वेस्टिंग क्या है?"

संक्षेप में, ग्राहम और डोड ने कठोर तथ्य खोजने और वित्तीय विश्लेषण के आधार पर सौदेबाजी का शिकार किया। 1929 के ग्रेट क्रैश के दौरान, मौलिक विश्लेषण का विचार सड़क के किनारे गिर गया था, जितना कि 2002 में dot.com बस्ट से पहले हुआ था। "सिक्योरिटी एनालिसिस" यह निर्धारित करने के इर्द-गिर्द मैट्रिक्स को सुदृढ़ करने का प्रयास करता है कि क्या कोई सुरक्षा सही मायने में "बिक्री पर" है या नहीं।

इंटरेस्ट कवरेज जैसे बेसिक एनालिटिक्स, एक उपयुक्त मार्जिन ऑफ़ सेफ्टी की गणना, और वित्तीय विवरणों (इनकम स्टेटमेंट्स और बैलेंस शीट्स) की व्याख्या और चर्चा की जाती है। 1930 के दशक में नकदी प्रवाह के बयान आम नहीं थे।

कुछ मामले हैं जबकि ग्रेट क्रैश की गंभीरता ने निवेशकों को अभूतपूर्व मूल्य प्रदान किया। इनमें से कई जीर्ण हैं; मैंने दिन के कुछ अवसरों पर खुद को अविश्वास में पाया। ऐसा ही एक उदाहरण व्हाइट मोटर कंपनी है: 31 दिसंबर, 1931 को कंपनी का प्रति शेयर बुक मूल्य 55 डॉलर था। कंपनी की कार्यशील पूंजी का मूल्य $ 11 था। शेयर का बाजार मूल्य $ 8 था। 1932 में कई मूल्यांकन और भी बेतुके थे।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि पुस्तक में सभी प्रकार के निवेशों का विश्लेषण करने की जानकारी है, न कि केवल आम स्टॉक। वास्तव में, पुस्तक का महान अनुपात बांड और पसंदीदा मुद्दों के विश्लेषण के लिए समर्पित है। जबकि कुछ तकनीकें प्राचीन हो गई हैं, अधिकांश अत्यधिक व्यवहार्य हैं। पाठक को विभिन्न निवेश नियमों को भी मिलेगा जो 1930 के दशक के दौरान प्रख्यापित किए गए हैं, जिन्होंने कुछ विश्लेषणों को अप्रचलित किया है: निवेशक आज बेहतर संरक्षित हैं। पूर्व के क्रैश समय की तुलना में सूचना अधिक मानकीकृत और सीधी है।

ग्राहम और डोड ने "सट्टेबाजों", या जिसे हम आज "व्यापारी" कह सकते हैं, के लिए तिरस्कार किया। उनकी सोच कम समय में बाजार को हरा देने की कोशिश कर रही थी, यह एक मूर्खता की भूल थी। मुझे लगता है कि कुछ आधुनिक पाठक इस मामले पर अपनी राय जोरदार बहस के लिए पाएंगे।

इसी तरह, G & D ने स्टॉक चार्ट में बहुत कम रुचि दिखाई, और पुस्तक के बाद के अध्यायों में ऐसा कहा। एक बार फिर, मेरा मानना ​​है कि जब पाठक अपवाद ले सकते हैं, तो यह किसी भी तरह से उनके काम की समग्र कालातीत प्रतिभा से अलग नहीं होता है।

सुरक्षा विश्लेषण किया गया है और किसी भी गंभीर निवेशक पुस्तकालय के लिए "होना चाहिए" पुस्तक है। यह डेस्क साथी हमेशा मेरे कार्यालय की कुर्सी के पास होता है, जो किसी भी इक्विटी या ऋण की पेशकश के मौलिक विश्लेषण पर तैयार संदर्भ और रिफ्रेशर दोनों को दर्ज करता है।

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